SpaceX擬於當(dāng)?shù)貢r間6月12日在納斯達(dá)克掛牌上市，上市IPO落地前夕，前夕公司在配售募資、干件商業(yè)訂單、大事指數(shù)準(zhǔn)入三大維度上，上市持續(xù)吸引著資本市場的前夕目光。
大事一：搶散戶
根據(jù)SEC文件，干件SpaceX已於6月4日啟動路演。大事公司計(jì)劃以每股135美元的上市價格發(fā)行約5.56億股，募資規(guī)模達(dá)750億美元，前夕對應(yīng)估值約1.765萬億美元。干件
若順利完成，大事這不僅將成為全球資本市場有史以來規(guī)模最大的上市IPO，也將刷新科技企業(yè)上市融資紀(jì)錄。前夕
歐洲投資者對SpaceX上市表現(xiàn)出了罕見的干件熱情。據(jù)中證海外資訊，SpaceX考慮將最高30%的發(fā)行份額分配給個人投資者，並向英國、德國、法國、荷蘭、瑞典、瑞士等多個歐洲國家開放認(rèn)購。在英國，已有多家在線投資平臺開始接受客戶申請參與認(rèn)購。
不過，圍繞SpaceX上市的爭議同樣不斷升溫。部分學(xué)者和投資者認(rèn)為，超1.7萬億美元的估值已經(jīng)充分反映甚至透支了未來增長預(yù)期。倫敦貝葉斯商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)家梅齊亞內(nèi)·拉斯費(fèi)爾表示，按照擬議估值測算，SpaceX的市銷率高達(dá)約100倍，遠(yuǎn)高於多數(shù)成熟科技企業(yè)水平。
此外，市場還擔(dān)憂其流通股比例偏低、散戶缺乏投票權(quán)等問題，可能增加普通投資者參與風(fēng)險。
大事二：簽大單
日前，SpaceX向美國證券交易委員會（SEC）提交文件披露，公司已與穀歌簽署長期雲(yún)服務(wù)協(xié)議，將向後者提供約11萬塊英偉達(dá)GPU及相關(guān)算力資源。根據(jù)協(xié)議，自2026年10月至2029年6月，穀歌每月將向SpaceX支付約9.2億美元，合同總金額預(yù)計(jì)超過300億美元。
這已是SpaceX在IPO前夕披露的第二筆大型算力合同。今年5月，Anthropic與SpaceX旗下xAI部門簽署長期協(xié)議，以每月12.5億美元的價格租用位於美國田納西州孟菲斯的Colossus 1超級計(jì)算機(jī)全部產(chǎn)能，包括超過22萬塊英偉達(dá)GPU。
上述兩份合同合計(jì)為SpaceX鎖定了每月超過21億美元的經(jīng)常性收入，按年計(jì)算對應(yīng)收入規(guī)模超過250億美元。
對於正在衝刺IPO的SpaceX而言，這無疑為其上市增添了一些AI敘事。
SpaceX此前披露的招股文件顯示，公司AI業(yè)務(wù)仍處於高投入階段。2026年一季度，SpaceX AI業(yè)務(wù)單季虧損約25億美元，拖累公司形成約43億美元的季度淨(jìng)虧損。
隨著Anthropic和穀歌兩筆大單陸續(xù)落地，SpaceX的AI業(yè)務(wù)的盈利能力有望改善。不過，穀歌合同將於今年10月才開始正式交付，短期內(nèi)對業(yè)績貢獻(xiàn)相對有限。
大事三：爭指數(shù)
隨著IPO臨近，一個重要問題浮出水麵：SpaceX上市後能否被快速納入主流指數(shù)？
答案並不統(tǒng)一。
近日，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)公司宣布，經(jīng)過市場諮詢後，決定維持現(xiàn)有規(guī)則，不會為SpaceX、OpenAI、Anthropic等超級IPO開辟快速納入通道。按照現(xiàn)行規(guī)則，新上市公司通常需要經(jīng)曆至少12個月交易曆史，並滿足盈利、流通股比例等要求後，才有資格進(jìn)入標(biāo)普500指數(shù)。
這意味著，即便SpaceX成功上市，也不會立即被納入標(biāo)普500指數(shù)。
不過，標(biāo)普對覆蓋範(fàn)圍更廣的指數(shù)進(jìn)行了調(diào)整，比如標(biāo)普全市場指數(shù)（S&P Total Market Index）等。增加了基於浮動調(diào)整市值的豁免條款，允許符合條件的超大型IPO通過快速通道進(jìn)入上述指數(shù)，相關(guān)變更將於當(dāng)?shù)貢r間6月8日生效。
富時羅素的動作更為積極。該公司5月底宣布修改規(guī)則，對超大型IPO引入“快速納入機(jī)製”，符合條件的新上市公司最快可在上市後第五個交易日進(jìn)入富時羅素美國指數(shù)係列。
MSCI則表示，其全球可投資市場指數(shù)（GIMI）方法論自2007年起即包含大型IPO快速納入規(guī)則，無需為任何特定IPO修改方法論，將在上市後根據(jù)公開市場數(shù)據(jù)按既有框架評估納入資格。
對於如此體量的公司而言，能否快速被納入指數(shù)，關(guān)係到數(shù)十億美元乃至數(shù)百億美元被動資金流向。MSCI此前測算顯示，若包括SpaceX在內(nèi)的一批超大型企業(yè)陸續(xù)上市，全球主要指數(shù)的權(quán)重結(jié)構(gòu)或?qū)l(fā)生明顯變化，美國市場權(quán)重或進(jìn)一步提升，並帶動大規(guī)模被動資金重新配置。
來源：中國證券報
